El par euro-dólar reaccionó de forma errática al último informe del PIB de EE.UU. Inicialmente, el precio cayó al límite inferior del rango 1,0850-1,0950, luego volvió al área de la novena cifra, pero finalmente volvió a la marca de 1,0900. Los datos macro más importantes no ayudaron a los operadores de EUR/USD a determinar el vector de movimiento de precios. Los alcistas no pudieron superar el nivel de resistencia de 1,0950 (la línea superior del indicador de las Bandas de Bollinger en el gráfico diario), los bajistas, a su vez, ni siquiera pudieron probar el límite inferior del rango de precios (1,0850), dentro del cual el par ha estado operando por segunda semana consecutiva. Las señales contradictorias del informe no permitieron a los participantes del mercado priorizar la dirección alcista o bajista.
En mi opinión, el sentimiento alcista se mantendrá, aunque el ataque a los límites de la cifra 10 está en suspenso por ahora, probablemente, hasta la reunión del FOMC de febrero. Y, sin embargo, a pesar de la presión de los bajistas, el par aún cotiza dentro del rango de precios mencionado anteriormente. Esto sugiere que los operadores "no confían" en el dólar y no se arriesgan a mantener posiciones cortas cuando se acercan al objetivo de 1,0850.
Informes contradictorios
Es bastante comprensible que tanto los alcistas como los bajistas estén indecisos, porque el último informe del PIB es controvertido. Por un lado, salió en la zona verde, por otro lado, el crecimiento de la economía estadounidense se desaceleró en el cuarto trimestre en comparación con las tasas del tercer trimestre.
Así, la economía estadounidense creció un 2,9 % en el cuarto trimestre, superando las previsiones del 2,6 %. La diferencia es relativamente pequeña, pero la parte verde de los datos desempeñó su papel: los rendimientos de los bonos a 10 años aumentaron, los futuros del S&P 500 cayeron y el dólar fortaleció su posición en todos los ámbitos en el momento.
La estructura del informe sugiere que el gasto de los consumidores, que representa el 68 % del PIB, aumentó un 2,1 % durante este período. El ritmo de crecimiento de este componente se desaceleró un poco (en el tercer trimestre el indicador llegó a 2,3 %), pero por tercer trimestre consecutivo superó el nivel de 2 %. Tome nota del crecimiento del gasto de consumo, la inversión en bienes privados, un aumento del gasto público y la inversión en activos fijos de los fondos no residenciales. Entre las desventajas más notables se encuentran una caída significativa en la inversión en activos fijos (en casi un 27 %) y una caída en las exportaciones.
El dólar también recibió apoyo de otro informe. Los pedidos de bienes duraderos de EE. UU. aumentaron más del 5,6 % en diciembre de 2022, muy por encima de la estimación del mercado del 2,4 %. Según los analistas, esto fue impulsado por una serie de nuevos contratos para aviones de pasajeros de Boeing. Excluyendo el repunte de los pedidos de equipos de transporte, los pedidos de bienes duraderos descendieron un 0,1%. Este informe fue publicado durante la sesión de EE.UU.
Después de los hechos
Los datos macro del jueves no cambiaron drásticamente la situación del par a pesar de su importancia. Los operadores todavía están seguros de que la Reserva Federal aumentará la tasa de interés en solo 25 puntos en la reunión de finales de febrero. Según la herramienta CME FedWatch Tool, la probabilidad de realización de este escenario se estima en un 99 %. En cuanto a la reunión de marzo, los resultados preliminares son aún más interesantes: la probabilidad de una subida de 25 puntos se estima en un 85 %, mientras que la probabilidad de mantenerla es del 14 % (y solo un 1 % de probabilidad de una subida de tasas del 50 % de una vez). En otras palabras, incluso después del último informe, el mercado hipotéticamente permite la posibilidad de que en la reunión de marzo, los miembros del banco central de EE. UU. mantengan la tasa en el nivel de febrero.
También tenga en cuenta que habrá otra publicación importante en los EE. UU. el viernes 27 de enero: el índice PCE de referencia. Según las primeras proyecciones, el informe del viernes mostrará una mayor desaceleración en el crecimiento del índice. Por lo tanto, sobre una base anualizada, el índice debería resultar en 4,4%. Si se confirma la estimación (sin mencionar los valores más bajos), entonces podemos hablar de una tendencia estable (decrecimiento de tres meses consecutivos), en medio de una desaceleración del índice de precios al consumidor y del índice de precios al productor. El crecimiento o desaceleración de este índice jugará un papel importante, especialmente a la luz de datos contradictorios sobre el crecimiento de la economía estadounidense.
Conclusiones
A pesar de que el mercado interpretó los últimos datos macro a favor del dólar, los bajistas no pudieron aprovechar su éxito y no lograron cruzar el límite inferior del rango de precios establecido de 1,0850 – 1,0950 (línea Tenkan-sen en D1 - el línea superior del indicador de Bandas de Bollinger en el mismo gráfico). Esto sugiere que las posiciones cortas en el par siguen siendo demasiado arriesgadas. En mi opinión, el par seguirá esforzándose por consolidarse en la zona de la figura 9, por lo que sería mejor considerar las caídas bajistas como una oportunidad para abrir posiciones largas. Si el índice PCE subyacente decepciona a los alcistas del dólar, probablemente intentarán acercarse al límite superior del rango 1,0850-1,0950.
